유가·금리 하락&반도체 랠리 속 발표된스페이스X, AMD 실적 성적표는?

📌 [전쟁 집중 브리핑]

카타르 외무부 대변인을 통해 미국과 이란 간의 합의안 초안이 마련되었다는 소식이 전해진 이후, 알 아라비아 등 다수의 중동 언론을 통해 호르무즈 해협 완전 개방을 위한 협상 및 조치가 현지시간 수요일 전격 발표될 예정이라는 소식이 전해졌습니다.

마르코 루비오 미 국무장관 또한 "호르무즈 해협 재개방을 위한 이란과의 협상에 큰 진전이 있었다"고 언급했으며, 스콧 배센트 재무장관 역시 "이르면 내일 호르무즈 해협 재개방을 위한 합의가 성사될 수 있다"고 밝히며 타결 기대감에 무게를 실었습니다.

추가로 이란이 호르무즈 해협에 설치했던 기뢰 제거 작업에 유럽 국가들이 참여하는 방안을 검토 중이며, 유럽이 해협 재개방 및 관리에 대한 새로운 계획에서 비용 부담을 맡을 수 있다는 소식도 전해졌습니다.

특히 최신 현지 소식에 따르면, 미국과 이란, 그리고 중재국인 오만이 호르무즈 해협의 안정적 개방 및 세부 조건 조율을 위해 '60일간의 추가 협상'에 최종 합의하기 직전인 것으로 알려졌는데요.

이처럼 60일간의 추가 협상 국면 진입과 함께 중동전쟁 관련 실질적인 평화 구축 가능성을 보여주는 호재들이 다수 전해지면서, 브렌트유 선물은 배럴당 79달러, WTI 선물은 배럴당 75달러선까지 급락하며 금융시장에 온기를 불어넣었습니다.

📌 [증시 시황]

오늘 미 증시는 상승 마감했습니다. 미국과 이란 간의 협상이 진전되는 흐름 속에서 국제유가의 급락이 이어졌고, 인플레이션 우려를 덜어내며 10년물 미 국채 금리가 1% 이상 하락해 4.6270%까지 떨어지게 되었습니다.

특히 반도체 중심의 랠리가 돋보였는데요. 가장 큰 이유로는 카운터포인트리서치가 발표한 2분기 글로벌 D램 시장 및 내년 예상 보고서였습니다.

삼성전자가 범용 D램의 수요와 가격 상승에 힘입어 점유율 39%를 기록하며 1위 자리를 탈환하였고, 마이크론의 점유율은 25%로 2위 자리를 위협하고 있으며, SK하이닉스는 전년 대비 214% 급증한 사상 최대 실적에도 점유율이 39%에서 26%로 하락했다고 합니다.

순위보다 중요한 것은 시장 전체에 긍정적으로 작용한 서버용 CPU 수요 증가에 따른 범용 D램 가격 추가 상승 가능성과 3분기 가격 인상 기조 유지 전망이었습니다.

또한 HBM 가격 역시 3분기 HBM4 출하 본격화와 함께 내년 큰 폭의 반등을 예상한다고 합니다. 중국 창신메모리의 D램 매출이 전년 동기 대비 716% 폭증하며 글로벌 메모리 탑 3를 위협할 것으로 보이지만, 이는 부정적인 소식이 아닌 오히려 시장 내 경쟁 구도를 강화시켜 전체 크기를 키울 수 있는 긍정적인 소식이라고 전했습니다.

이 보고서와 반도체 섹터 과매도 평가, 강제 청산에 따라 가벼워진 포지션, 주요 빅테크들의 좋은 실적 발표가 AI-반도체 투자에 대한 안도감으로 작용한 점 등이 다시 반도체 랠리를 도왔습니다.

마벨(+12.81%), 샌디스크(+10.84%), 인텔(+10.84%), 마이크론(+7.62%), 브로드컴(+6.61%), 엔비디아(+2.56%)를 중심으로 필라델피아 반도체지수(SOX)는 전일 대비 6.55% 상승하였습니다.

또한 역대급 실적을 발표하며 어닝 서프라이즈를 보여준 팔란티어가 개장 전 15% 이상 상승하다가 개장 이후 상승세를 이어갔고 주가가 29.45% 급등했는데요. 2024년 2월 6일에 기록했던 사상 최고 상승률(30.8%)에는 미치지 못했지만, 2년 만에 최대 일일 상승폭을 기록했습니다.

팔란티어의 호실적과 주가 상승에 힘입어 그동안 반도체 섹터가 상승하면 반대의 하락 흐름을 보여왔던 소프트웨어 섹터 역시 동반 상승하였습니다.

결국 반도체 랠리와 유가&금리 동반 하락에 힘입어 나스닥 100 지수는 전일 대비 956.36포인트(+3.32%) 상승한 29,733.16을 기록하며 30,000선을 앞두게 되었고, S&P 500은 136.02포인트(+1.79%) 상승한 7,736.52, 다우지수는 908.11포인트(+1.71%) 상승한 54,091.42를 기록하며 사상 최고치를 경신했습니다.

미 증시 반도체 랠리 영향은 국내시장에도 긍정적으로 작용했는데요.

SK하이닉스는 5.77% 상승한 1,668,000원, 삼성전자는 2.50% 상승한 246,000원에 거래를 마쳤으며, 코스피는 전일 대비 239포인트(+3.76%) 상승한 6,598에 거래를 마쳤습니다.

📌 [실적 발표 - 스페이스X]

스페이스X가 첫 실적을 통해 스타링크와 AI 사업의 매출 성장에 힘입어 4~6월 분기 매출 92% 증가를 발표하는 호실적을 보여줬습니다. 그러나 AI 관련 자본지출(CAPEX)가 과도하다는 평가 속에 주가는 시간외 거래에서 하락하는 모습을 보였습니다.

📊 전체 실적 수치

• 매출: 78.1억 달러 (전년 동기 41억 달러에서 92% 급증, 시장 예상치 68.1억 달러 상회)
• 조정 상각전영업이익(EBITDA): 35억 달러 (시장 예상치 20억 달러 대폭 상회)
• 주당 순이익(EPS): -0.09달러 (전망치 미존재로 비교 불가)
• 총비용 & 영업비용: 79.6억 달러
• 총 영업손실: 기존 9억 7,000만 달러에서 1억 4,300만 달러로 대폭 축소

🚀 사업 부문별 세부 실적

• AI 부문 매출: 25.6억 달러 (전년 대비 +247%, 전분기 대비 +213%, 시장 예상치 20.8억 달러 상회)
• AI 부문 영업손실: 12.6억 달러 (시장 예상치 23.9억 달러 대비 손실 대폭 축소)
• 우주 부문 순매출: 9.62억 달러 (전년 대비 +29%, 전분기 대비 +55%, 시장 예상치 8.73억 달러 상회)
• 우주 부문 조정 EBITDA 손실: 2억 500만 달러 (시장 예상치 4억 990만 달러 대비 손실 폭 축소)

🛰️ 스타링크 & 발사 실적

• 가입자 수: 1,200만 명 (전년 대비 2배, 전분기 대비 170만 명 증가, 예상치 1,219만 명)
• 가입자당 평균매출(ARPU): 66달러 (전분기와 동일)
• 로켓 발사 횟수: 38회 (예상치 43회)

💰 투자비(CAPEX) & 주가 하락 원인

• 전체 자본적 지출(CAPEX): 183.7억 달러 (전년 동기 대비 6배 급증, 시장 예상치 185.8억 달러). 수익 창출에 예상보다 오랜 시간이 걸릴 경우 현금 흐름에 압력을 가할 수 있다는 우려감 증폭.
• AI 설비 투자: 158.3억 달러 (전년 동기 7.4억 달러에서 약 21배 급증).
• 시간 외 주가 흐름: 시장이 과도한 CAPEX 지출로 받아들였고, 어닝콜을 통해 3, 4분기 자본지출도 이와 유사한 규모로 이어질 것이라는 내용이 전해지며 실적 발표 후 시간 외 거래에서 최대 8.8%까지 하락했습니다. 이는 주가 하락의 가장 결정적인 원인이 되었습니다.

🎙️ 어닝콜 & 경영진 코멘트 상세

• 일론 머스크 CEO:
  • "Starship을 통해 연간 100만 톤 이상, 궁극적으로는 연간 1,000만 톤을 궤도에 전달하는 것이 우리의 장기 발사 목표이며 이를 달성할 것입니다."
  • "Starlink V3 위성은 V2 위성보다 약 한 자릿수 더 뛰어난 역량을 갖고 있으며, 회사는 V3 위성을 약 10배 더 많이 발사해 전달 대역폭을 약 두 자릿수 증가시킬 것입니다. 내년 2분기까지 최소 1,000개의 Starlink V3 위성 발사를 예상합니다."
  • "내년 말까지 Starship이 인간이 탑승하기에 충분히 안전해질 것입니다."
  • AI 컴퓨팅 & 클라우드: 내년 말까지 총 20GW 규모의 전력과 냉각 인프라 구축을 추진하며 실제 가동 규모는 15GW에 이를 것으로 전망했습니다. AI 컴퓨팅 관련 투자는 1년 이내에 투자비를 회수할 만큼 빠른 매출 전환이 진행 중입니다. 특히 구글과 AI 컴퓨팅 용량 제공 계약을 체결하여 매달 최대 9억 2,000만 달러의 수익을 올릴 계획이며, 앤트로픽과 SpaceX 콜로서스 데이터센터 컴퓨팅 용량을 3년간 매달 최대 12억 5,000만 달러에 이용하는 계약을 체결해 이번 분기 말부터 실적에 반영될 예정입니다.
• 브렛 존슨 CFO:
  • 글로벌 발사 리더십, 반복적인 Starlink 매출, AI 인프라의 빠른 성장이 결합되어 영업 레버리지 개선을 이끌고 있음을 강조했습니다.
  • 올해 말까지 연환산 기준 1,000억 달러의 매출(IRR) 런레이트를 예상하며, 연간 매출 1조 달러 달성 목표 예상 시점을 기존 2031년에서 2030년(이르면 2029년)으로 앞당겼습니다.

💡 스페이스X 실적 총평

12월까지 연환산 1,000억 달러 매출 도달에 성공하려면 한 달 매출이 약 83억 달러가 되어야 하며, 이는 이번 분기 월평균 매출 26억 달러 대비 3배 이상 증가하는 구조를 증명해야 하는 숙제가 남아있습니다.

또한 서버와 네트워크 등이 실물자산에서 가장 높은 비중을 차지하고 데이터센터에 큰 자본지출이 진행되는 점을 볼 때 로켓보다 AI 쪽에 집중하고 있는 것이 사실인데, 과열된 AI 경쟁 환경 속에서 과도한 CAPEX 지출이 아니라는 점을 향후 실적으로 입증할 수 있을지가 핵심 관건입니다.

📌 [실적 발표 - AMD]

AMD가 전년 대비 50% 이상 증가한 매출과 시장 예상치를 웃돈 EPS를 중심으로 실적을 발표하였습니다.

그러나 과도한 자본지출과 연구개발비에 대한 우려, 잉여현금흐름 시장 예상치 하회, 그리고 높은 기대치에 미치지 못하는 3분기 매출 전망 제시를 이유로 실망감이 작용해 주가가 시간 외 거래에서 8.94% 하락하며 472.20달러를 기록했는데요. (종가 대비 46.38달러 하락, 전일 종가 484.64달러보다 약 2.6% 낮은 수치).

이는 올해 주가가 이미 2배 이상 급등해 밸류에이션 부담이 커진 상황에서 높아진 시장의 기대치를 충족하지 못했기 때문입니다.

📊 2분기 세부 실적

• 매출액: 155.4억 달러 (전년 대비 +50%, 시장 예상치 113.1억 달러 대폭 상회)
• 조정 주당순이익(EPS): 1.66달러 (시장 예상치 1.62달러 상회)
• 조정 영업이익: 30.9억 달러 (시장 예상치 30.1억 달러 상회)
• 조정 매출총이익률: 56% (시장 예상치 56.1% 소폭 하회)

🔮 3분기 전망 (가이던스)

• 매출: 127억~133억 달러 (시장 예상치 125.1억 달러 상회)
• 매출총이익률: 약 56%
• 영업비용: 약 36.5억 달러

🏢 사업부별 실적

• 데이터센터 부문 매출: 67.2억 달러 (전년 동기 대비 2배 이상 증가, 시장 예상치 65.5억 달러 상회). 데이터센터 매출이 전체 매출의 58%를 차지하며 핵심 성장동력임을 입증했습니다.
• 클라우드 부문 매출: 30.6억 달러 (전년 대비 +23%, 시장 예상치 30.1억 달러 상회)

💸 투자비 & 현금흐름 (하락 원인)

• 잉여현금흐름(FCF): 15.6억 달러 (전년 대비 +32%, 시장 예상치 19.6억 달러 하회)
• 자본적 지출(CAPEX): 8.08억 달러 (전년 동기 대비 약 3배 증가, 시장 예상치 2.986억 달러 대폭 상회). 시장 예상치 대비 과도한 투자로 평가받음.
• 연구개발비(R&D): 25.3억 달러 (전년 대비 +33%, 시장 예상치 24.5억 달러 상회). 개발비 지출 증가 부담 반영.

🎙️ 어닝콜 & 경영진 코멘트 상세

• 리사 수 CEO:
  • "또 한 번 역대 최고 매출과 수익성을 달성한 뛰어난 분기였으며, EPYC, Instinct, Ryzen 및 임베디드 프로세서가 매출을 견인했습니다. 이번 분기는 일회성 급증이 아닌 광범위한 확장의 일부입니다."
• "데이터센터 매출이 전년 대비 2배 이상 증가해 총매출의 58%를 차지하고 있으며, 우리는 수년간 이어질 AI 도입 사이클의 초기 단계에 있습니다."
• 랙 스케일 AI 플랫폼 'Helios': 추론 영역에서 극찬받으며 예상보다 강한 수요를 보이고 있고, 오픈AI, 앤트로픽, 메타 등 대형 고객사 중심의 공급 물량을 대폭 확대 중입니다. 3분기 말부터 출하를 시작해 4분기와 내년 1분기에 공급량이 본격적으로 늘어날 예정이며, 이에 따라 2027년 데이터센터 부문 매출이 전년 대비 2배 이상 성장할 것으로 예상했습니다.
• 차세대 칩 조망: 2027년 MI500 출시를 언급하며, Instinct 역사상 가장 큰 세대적 도약을 기록할 것이라 밝혔습니다.
• CPU 매출 전망: 올해 하반기 CPU 매출은 전년 동기 대비 80% 이상, 내년에는 높아진 기저효과에도 70% 이상 고성장할 것이며, 내년에는 수요 예측 가시성도 높아져 공급 여건이 개선될 것이라 밝혔습니다.